港股IPO强势回归：2025年募资超千亿港元重夺全球第一

2025年上半年，港股市场以1067.1亿港元募资额超越纳斯达克，时隔两年重回全球IPO榜首。宁德时代、海天味业等240家内地企业集体南下，中资投行包揽八成保荐业务，南向资金成交占比突破43.9%，标志着香港金融中心地位完成关键重构。

IPO狂潮背后的中国故事

5月20日宁德时代港股上市现场，357亿港元募资创年内全球纪录，其港股市值反超A股近3000亿元。紧随其后的海天味业获930倍超额认购，蜜雪冰城创始人张红超借港股通道登顶河南首富。数据显示，上半年43家新股数量同比激增43.3%，7月9日更出现单日五企同时挂牌的盛况。

定价权博弈暗流涌动

中金、中信等中资机构包揽排队中220家企业的保荐业务，摩根士丹利等国际投行份额萎缩至不足两成。招商证券国际用"管线估值法"评估创新药企，泡泡玛特120倍PE的估值体系令外资机构愕然。同期南向资金净买入7300亿港元，推动恒指22%涨幅领跑全球主要市场。

制度红利持续释放

港交所近年连续推出18A章生物科技上市、SPAC机制等改革，2024年更允许粤港澳大湾区企业"H+A"双重上市。目前内地企业已占港股总市值81%，沪深港通ETF标的扩容推动交易占比升至43.9%。德勤预测全年港股IPO将达80宗，2000亿港元募资有望锁定全球冠军。

从1993年青岛啤酒首开先河，到中概股回归浪潮，再到当前硬科技企业集体南下，香港资本市场始终是中国连接全球的金融纽带。随着定价权逐步向中资机构转移，这颗东方明珠正书写"中国资产+中国故事+中国定价"的新篇章。